Chute des prix de l'acier et chute des délais d'exécution des usines

Nichole Bastin | Publié le 6 juin 2023 |

L’indice mensuel des métaux (MMI) des aciers bruts reste baissier, en baisse de 6,93 % de mai à juin. Les prix de l’acier laminé plat sont revenus à leur mouvement baissier après avoir atteint un sommet en avril, tandis que les prix des rouleaux laminés à chaud sont revenus à leurs niveaux de mars. Dans l’ensemble, les prix du HRC ont diminué de 13% par rapport à leur sommet du 14 avril. Pendant ce temps, les prix des bobines laminées à froid et des rouleaux galvanisés à chaud ont connu une baisse encore plus marquée d’un mois à l’autre, tandis que les prix des tôles sont revenus latéralement, reculant de moins de 1 %.

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Comme les prix de l’acier laminé plat aux États-Unis se sont inversés à la baisse, les délais moyens d’exécution des usines ont chuté à leur plus bas niveau en plus d’un an. Pendant ce temps, les délais d’exécution des usines HRC étaient en moyenne de trois semaines à la fin du mois de mai. Il s’agit de leur temps de production le plus bas depuis août 2022, et seulement légèrement plus long que leur plus bas historique (depuis que MetalMiner a commencé à suivre les délais de livraison en décembre 2018) de 2,5 semaines en juillet 2020.

Alors que les prix et les délais d’exécution des usines ont une faible corrélation globale, les délais d’exécution des usines ont tendance à devancer les inversions de tendance des prix. Cela continue de faire des délais un indicateur avancé pertinent pour les prix. Les délais d’approvisionnement des usines ont commencé à remonter à avril après avoir atteint un sommet de neuf semaines vers la fin mars. C’est environ deux semaines avant le pic de prix du HRC. À l’exception d’une hausse de courte durée vers la fin du mois de mai, les délais sont devenus de plus en plus courts tout au long du mois.

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Malgré la baisse des prix et la réduction des délais d’approvisionnement, certains rapports indiquent un scepticisme chez certaines usines et centres de service. Par exemple, Argus Media a rapporté que des livraisons saines tout au long du mois de mai ont amené certains vendeurs à remettre en question la direction baissière actuelle des prix. En effet, beaucoup ont émis l’hypothèse que les baisses étaient en grande partie dues à l’hésitation des acheteurs plutôt qu’à une érosion significative de la demande pour utilisation finale. Il est vrai que les perspectives économiques continuent de se détériorer et que le coût de conservation des stocks reste élevé. Cependant, les marchés semblent voir les choses différemment, car les prix au comptant et les prix futurs restent en retard.

À la fin du mois de mai, les prix au comptant du HRC se situaient à une prime de 250 $ / st par rapport aux prix futurs du Midwest. Bien que ce delta se soit légèrement contracté par rapport à l’écart de près de 300 $ / st plus tôt dans le mois, il reflète néanmoins un sentiment baissier persistant parmi les participants au marché. Depuis 2011, les prix au comptant ont entraîné une prime moyenne de 23 $/st par rapport aux prix futurs. Ce chiffre est considérablement inférieur à l’écart actuel.

Pendant ce temps, les importations ont également commencé à baisser. Selon les données préliminaires du Bureau du recensement des États-Unis, les importations de HRC en avril ont connu une baisse de 12,83% par rapport à mars. Pendant ce temps, les données sur les licences du département du Commerce des États-Unis suggèrent que les importations ont continué de diminuer en mai. En plus de la baisse des prix et de la réduction des délais d’approvisionnement, une baisse des importations semble emblématique d’un marché de la demande en baisse.

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À l’échelle mondiale, les prix de l’acier chinois restent également faibles. Cela va à l’encontre des attentes du marché avant le retour du pays du zéro COVID. Les prix de l’acier chinois représentent historiquement le creux mondial. Cependant, à partir de 2012, les prix chinois du HRC ont commencé à afficher une corrélation de 82% avec les prix américains. Cette corrélation a semblé se renforcer ces dernières années, atteignant près de 89% à partir de 2020.

La chute des prix de l’acier chinois semble indiquer un marché mondial largement baissier. En effet, la reprise en cours de la Chine a largement profité à son secteur des services plutôt qu’aux métaux industriels, comme cela s’est produit lors des reprises passées. Bien que la Chine n’ait repris aucune de ses politiques de contrôle sévères, une nouvelle vague de COVID qui devrait culminer à la fin du mois de juin tempérera probablement la demande déjà modérée des consommateurs.

Le secteur manufacturier chinois a réussi à renouer avec la croissance le mois dernier. Néanmoins, la faiblesse générale de l’économie chinoise a conduit à de nouvelles mesures de relance attendues qui pourraient soutenir davantage les prix. Le 2 juin, le cabinet chinois, le Conseil des Affaires d’Etat, a annoncé un ensemble de mesures ciblées qui étendraient les exonérations fiscales pour les achats de véhicules électriques. Les rapports suggèrent également que les responsables pourraient initier des allégements fiscaux pour les fabricants haut de gamme et fournir un soutien supplémentaire au marché immobilier. Ces espoirs de relance ont aidé les prix chinois du charbon à coke et du minerai de fer à retrouver un plancher à la fin du mois de mai.

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