Quelle est la prochaine étape après la hausse des prix de l'acier au début de 2023 ?

À mesure que les prix de l’acier grimpent, l’acier importé semble plus abordable pour les acheteurs d’acier nationaux. onlyyouqj/iStock/Getty Images Plus

Les lundis matins sont consacrés aux annonces de hausse des prix des tôles, du moins c’est ce qu’il semble avoir fait récemment.

Cleveland-Cliffs, au moment où j’écrivais cet article à la mi-mars, a annoncé qu’elle était en hausse de 100 $ / tonne (5 $ / quintal) sur les prix des feuilles en général et visait un prix de base de 1 200 $ / tonne pour les bobines laminées à chaud (HRC) en particulier.

Je ne serais pas surpris que d’autres augmentations soient annoncées d’ici à ce que vous lisiez ce texte. Mais supposons un instant que les augmentations rapides annoncées par le sidérurgiste de Cleveland et ses concurrents depuis la mi-janvier se soient arrêtées.

J’utilise Cliffs comme exemple, mais les mêmes tendances en matière de prix, en gros, s’appliquent à d’autres sidérurgistes laminés plats nationaux.

L’entreprise a annoncé six augmentations totalisant 450 $/tonne depuis le début de l’année. Les trois premiers étaient de 50 $ / tonne chacun, et les trois autres de 100 $ / tonne chacun, selon le calendrier d’augmentation des prix de SMU.

Rappelons également que Cliffs a annoncé sa première augmentation de l’année le 17 janvier, en hausse de 50 $ et en visant 800 $ la tonne. Cela impliquait que le prix HRC de Cliffs à l’époque était de 750 $ / tonne. Si l’entreprise atteint 1 200 $/tonne, cela représenterait un gain de 60 % en moins de trois mois.

Nous avons déjà vu des flambées de prix comme celle-là. L’année dernière, les prix du HRC sont passés d’environ 1 000 $ / tonne de fin février / début mars à près de 1 500 $ / tonne entre la mi-avril et la fin avril, pour retomber à environ 1 000 $ / tonne à la fin juin. (Vous pouvez le tracer vous-même à l’aide de notre outil de tarification à www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-public.)

Ce que nous n’avons pas vu, c’est une flambée des prix comme celle-ci qui n’a pas coïncidé avec un catalyseur externe majeur.

Le pic de 1 000 $ / tonne à 1 500 $ / tonne HRC l’année dernière découle d’une panique concernant les prix des matières premières après l’invasion de l’Ukraine par la Russie à la fin du mois de février. Nous avons également assisté à une forte hausse des prix au premier semestre de 2021 en raison de la reprise de la demande à la suite du déclenchement initial de la pandémie en 2020.

Et si vous voulez faire un zoom arrière encore plus loin, nous avons vu quelque chose de similaire en 2018 avec le déploiement surprise des tarifs de l’article 232 de 25% sur l’acier étranger. Ensuite, la surprise encore plus grande de l’application de ces tarifs au Canada et au Mexique a suivi.

Graphique 1. L’acier étranger est beaucoup plus attrayant pour les acheteurs d’acier nationaux qu’il ne l’était à la fin de 2022.

Aucun événement cygne noir ne s’est produit cette fois-ci. Au lieu de cela, il y avait beaucoup de « mini cygnes », comme me l’a dit un contact du marché. Parmi ces événements extrêmement perturbateurs, mentionnons les arrêts de maintenance printaniers, l’augmentation plus lente que prévu de la nouvelle capacité, les problèmes de production chez un grand sidérurgiste mexicain et les faibles volumes d’importation.

Je sais que certains d’entre vous pensent que les gains importants découlent de la cupidité des usines. Mais considérons également le cas du besoin d’usines, ce qui pourrait expliquer pourquoi il y a eu une telle précipitation concertée pour augmenter au premier trimestre.

Les contrats liés au CRU, comme la plupart d’entre vous le savent, sont souvent basés sur une réduction par rapport au prix au comptant du mois précédent. Le prix au comptant moyen de l’UCR pour janvier, qui a déterminé le nombre de contrats de février, était de 716 $ la tonne. Et le prix au comptant moyen du CRU pour février, qui détermine les prix contractuels de mars, était de 803 $ la tonne. Supposons une réduction de 5% et vous obtenez 680 $ / tonne et 763 $ / tonne, respectivement.

Compte tenu de la rapidité avec laquelle les prix de la ferraille ont grimpé au premier trimestre, certaines usines ont peut-être réalisé des bénéfices plus minces sur les tonnes contractuelles que vous ne le pensez, même si les producteurs visaient plus de 1 000 $ la tonne sur le marché au comptant.

Il convient également de noter ici que l’utilisation de la capacité de l’usine a été faible. Il a oscillé autour de 75% pendant la majeure partie de cette année, selon les chiffres de l’American Iron and Steel Institute (AISI). Il en a été ainsi même si les prix du HRC ont grimpé en territoire à quatre chiffres. C’est un changement par rapport aux cycles haussiers passés.

Exemple : l’utilisation de la capacité, selon les chiffres de l’AISI, était de 81,9 % en avril dernier, alors que les prix du HRC approchaient les 1 500 $/tonne. Il était de près de 85% en août 2021, lorsque les acteurs du marché spéculaient que HRC pourrait atteindre 2 000 $ / tonne.

C’est l’aspect comptable. Il y a eu aussi un aspect très émotionnel, à en juger par certains des appels, courriels et messages texte que SMU a reçus.

Nous avons eu des usines furieuses que quelqu’un puisse se demander si HRC pouvait monter bien au-dessus de 1 000 $ la tonne. Les acheteurs ont insisté sur le fait que des gains de prix de cette ampleur ne peuvent pas être réels. Heck, dans mon dernier article pour The FABRICATOR, j’ai noté que seulement 5% des répondants à notre enquête pensaient que les prix augmenteraient au-dessus de 900 $ / tonne.

Laissons de côté l’acrimonie et les accusations pour un moment. Je pense que nous pourrions convenir que cela découle en grande partie du consensus selon lequel 2023 ne correspond pas à la réalité à ce jour.

Les prix sont tombés à près de 600 $ la tonne en novembre, et notre bas de gamme – qui représente généralement les gros acheteurs – a chuté dans les 500 $ / tonne. On craignait que nous commencions l’année avec une légère récession engendrée par des taux d’intérêt plus élevés.

Graphique 2. Le nombre de répondants signalant une amélioration de la demande pour leurs produits de l’acier a diminué au cours des deux derniers mois.

Au lieu de cela, la demande a surpris à la hausse. Est-ce stellaire? Pas forcément. Mais en général, c’est mieux que prévu.

Les observateurs de l’industrie ont également convenu que les prix plus élevés que nous avons observés à la fin de 2022 et au début de 2023 étaient principalement motivés par l’élan, en raison de certaines dynamiques contractuelles ou de l’achat par les consommateurs d’acier avant la prochaine hausse de prix prévue. L’idée généralement acceptée était que les prix atteindraient par conséquent un sommet au T1 et reviendraient sur terre après cela.

Que s’est-il donc passé ? On pourrait faire valoir que les craintes d’une récession fonctionnaient presque comme les craintes d’une correction à la baisse des prix intérieurs lorsqu’il s’agit d’achats à l’importation. Nous connaissons mieux les contours de ce dernier. Les craintes d’une correction des prix intérieurs peuvent empêcher les gens d’acheter des importations, ce qui a pour effet de prolonger les hausses des prix intérieurs.

Les craintes d’une récession auraient-elles pu empêcher les gens d’acheter autant qu’ils l’auraient normalement fait? Et cela aurait-il, à son tour, contribué à la flambée des prix que nous observons maintenant? Cela vaut la peine d’y réfléchir.

Que se passera-t-il à la fin du T2 et au début de cette année ? Rappelons que la fin du T2 est le moment où Nucor a déclaré que l’expansion de Gallatin s’accélérerait. C’est aussi à ce moment-là que certains d’entre vous ont dit que les longs délais d’approvisionnement aux États-Unis pourraient s’avérer coûteux, car ils réduisent le risque de commander des importations, qui pourraient arriver en plus grands volumes à ce moment-là. Voir Graphique 1par exemple.

Cinquante-quatre pour cent des répondants des centres de services affirment que les prix à l’importation sont compétitifs par rapport aux offres nationales, contre seulement 19 % à la fin de l’année dernière. Tout matériel commandé maintenant pourrait ne pas arriver avant cet été. Mais que se passe-t-il quand il arrive?

De plus, bien que la demande ne soit en aucun cas mauvaise, nous avons constaté une certaine modération au cours du dernier mois (voir Graphique 2).

Seulement 9 % signalent une baisse de la demande. C’est un bon résultat et comparable aux chiffres que nous avons vus depuis le début de l’année. Mais le nombre de personnes signalant une amélioration de la demande est passé de 32% en février à 11% en mars.

Enfin, regardez où nos lecteurs s’attendent à ce que les délais soient dans deux mois (voir Graphique 3).

J’aime cette question : « Dans deux mois, les délais seront-ils prolongés, stables ou se contracteront-ils ? » Vous pourriez faire valoir que c’était l’une des premières indications de la hausse actuelle des prix. Il y a eu une forte augmentation en novembre du nombre de personnes (46%) prédisant que les délais de livraison se prolongeraient dans deux mois.

Graphique 3. Les répondants au sondage pourraient offrir une estimation éclairée de la direction que prennent les délais d’exécution des aciéries : stables ou contractés d’ici mai/juin.

Ce nombre est depuis tombé à seulement 13%. Ne vous méprenez pas. Les délais sont prolongés maintenant, et je ne serais pas surpris de les voir continuer à s’étendre à court terme. Mais si les répondants à notre enquête ont raison, nous devrions nous attendre à ce que les délais soient stables ou se contractent en mai / juin.

Serait-ce un signe que ce sera un rallye de première moitié qui s’essoufflera dans la seconde? C’est ce que j’ai l’impression d’être. Cela dit, je me suis déjà trompé, alors je suis heureux d’entendre vos idées sur la direction que pourraient prendre les choses à partir de maintenant.

Envisagez de vous inscrire à notre Steel Hedging 101. Nous organiserons l’événement en direct à Chicago le 26 avril et en direct à Pittsburgh le 20 juin. C’est un excellent aperçu des outils de couverture qui peuvent vous aider à naviguer sur les marchés de l’acier plus volatils d’aujourd’hui. Vous pouvez en savoir plus sur Steel Hedging et vous inscrire ici.

N’oubliez pas non plus de vous inscrire au Sommet de l’acier, notre événement phare et la plus grande conférence sur l’acier laminé plat en Amérique du Nord. Le Steel Summit est prévu du 21 au 23 août au Georgia International Convention Center à Atlanta. Vous pouvez en savoir plus et vous inscrire ici.

Parmi les conférenciers principaux de cette année, mentionnons Lourenco Goncalves, président et chef de la direction de Cleveland-Cliffs; Alan Beaulieu, président d’ITR Economics; Gene Marks, président de The Marks Group PC; et Barry Zekelman, président exécutif et chef de la direction de Zekelman Industries. Nous annoncerons d’autres conférenciers dans les semaines à venir.

Si vous trouvez cette chronique informative, veuillez envisager de vous abonner à la mise à jour du marché de l’acier. Pour ce faire, contactez Lindsey Fox au [email protected].

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